CHOQUES NOS PREÇOS DOS ATIVOS E A DINÂMICA DAS DECISÕES DE POLÍTICA MACROECONÔMICA: UMA ANÁLISE DA RESPOSTA FISCAL E MONETÁRIA A UMA BOLHA HABITACIONAL
DOI:
https://doi.org/10.22456/2176-5456.53405Palavras-chave:
Bolhas racionais, Política monetária, Política fiscal, SVARResumo
O objetivo deste artigo é investigar os indícios de bolhas racionais nos preços das habitações e analisar os efeitos dos choques nos preços desses ativos nos instrumentos de política monetária e fiscal. A discussão sobre bolhas se limita à análise dos preços das habitações e seus dividendos por meio de testes de cointegração linear e com quebra estrutural. Os resultados sugerem que há indícios de bolhas no mercado habitacional brasileiro. A discussão subsequente avalia os efeitos desse choque no comportamento das séries da inflação, PIB real, consumo das famílias, taxa Selic, receita e despesa governamental, mercado de trabalho e financiamento habitacional, por meio do modelo de vetores autorregressivos. Em suma, observa-se que a bolha estimula a atividade fiscal em um comportamento pró-cíclico. Por outro lado, se verifica que a política monetária, buscando estabilizar a inflação e o produto, tem levado em consideração os possíveis efeitos desestabilizadores causados pela bolha.