INTERAÇÃO ENTRE AS POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA: UMA ANÁLISE SOBRE O REGIME DE DOMINÂNCIA VIGENTE NA ECONOMIA BRASILEIRA

Wellington Charles Lacerda Nobrega, Sinézio Fernandes Maia, Cássio da Nóbrega Besarria

Resumo


Este artigo tem o propósito de investigar o regime de dominância (monetária
ou fiscal) vigente na economia brasileira no período de 2003 a 2015. Para isso, empregase o modelo de vetores autorregressivos (VAR) como primeiro exercício. Os resultados
obtidos nessa etapa sugerem a existência de uma relação de dominância monetária.
Entretanto, verifica-se uma mudança estrutural na relação entre as variáveis no ano de
2011. Por meio de regressões múltiplas da equação da dívida com inclusão de variáveis
dummies, verifica-se que a oferta monetária passa a apresentar relação negativa com
a dívida, sugerindo que a expansão da base monetária foi utilizada para estabilizar as
contas públicas. Esse resultado sugere que há indícios de um regime de dominância
fiscal para o período recente, o que é corroborado pelo método VAR com mudança
markoviana (MS-VAR), pelo qual é possível identificar a existência de dois regimes bem
definidos no período analisado.


Palavras-chave


Dominância Monetária; Dominância Fiscal; Política Monetária; MS-VAR

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DOI: https://doi.org/10.22456/2176-5456.71935

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Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Faculdade de Ciências Econômicas
Revista Análise Econômica
ISSN 0102-9924 / e-ISSN 2176-5456